如图所示，南昌市场镀冷价差呈现显著波动。2022岁首年月价差为240元/吨，随后小幅扩大至290元/吨。2023年延续倒挂趋向，3月中下旬最低触及-110元/吨。2023年11月初，跟着期货反弹及成本上升，镀锌价钱跟涨，价差短暂转正，但未能持续。岁首年月南昌市场镀冷价差为-130元/吨，后一度反向扩大至-130元/吨。3月中下旬黑色系期货盘面走弱，南昌市场支流冷轧板卷价钱下跌幅度快于镀锌，镀冷价差由负转正，截止30日发稿，南昌市场镀冷价差为20元/吨，较着低于合理价差400-500元/吨区间。据商业商反馈，本年江西市场下逛企业对板材的全体需求未见较着增量，且因镀锌板耐腐性和价钱性价比更高，部门冷轧需求转向镀锌，进一步冷轧成交。2023年以来，江西市场冷热价差呈现“先扩后稳”的全体趋向。2023岁首年月冷热价差为470元/吨，年内价差进一步扩大至920元/吨峰值，全年价差波动次要受供需错配驱动，热轧阶段性高产取冷轧资本欠缺构成明显对比。2024年冷热价差延续高位震动，但波动幅度有所收窄，岁首年月价差650元/吨，期间最高触及840元。进入下半年，跟着热轧供应逐渐收紧及冷轧资本到货添加，价差回落至600-700元区间。2025年1-4月冷热价差矛盾较2024年继续缓和。冷轧价钱从4270元/吨降至3940元/吨，价差由690元/吨短暂冲高至860元/吨后回落至580元/吨。取2024年同期比拟，冷轧因产能提速，终端拿货节拍放缓，市场资本严重场合排场改善，商业商挺价动力削弱。估计2025年冷热价差收缩动能强于2024年，两者价差无望逐渐收窄至500-550元/吨的汗青平衡程度。近两年当地钢厂冷轧板卷订货价钱正在钢市大下行阶段照旧表示坚挺，2023年12月至2024年3月结算价从4760元/吨降至4470元/吨，累计下调450元/吨；2024年4-9月持续下调640元/吨，2024岁暮至2025年春节后结算价钱不变正在4200元/吨，市场现货价钱现实曾经起头下跌，2025年1-4月当地钢厂结算价累计下调130元/吨，南昌市场冷轧板卷现货价钱累计下跌340元/吨，估计2025年5月或订货价钱或继续下调150-200元/吨，同时需关心外部要素扰动。分析来看，笔者认为短期江西冷轧板卷市场行情难有较着变化，镀冷价差收缩使得冷轧板卷价钱面对压力，现货价钱短期内或将延续跌势。正在需乞降情感偏弱的现状下，囤货志愿不高，操做上仍是以稳成交和促回款为从，挺价志愿较弱，多跟从周边市场贬价。就5月份钢市行情而言，估计江西市场冷轧价钱继续窄幅震动调整倘若宏不雅层面利好动静，钢价的阶段性震动反弹也是不会缺席的。